下一个的产业投资机会,我们建议投资者重视军工电子。从边际变化而言:1)军民融合的政策今年将进一步落地,民参军龙头企业受益于未来订单增长2)新上机型电子化率程度大幅提升,国内军工企业产品如MEMS,高端连接器将产生大量增量市场需求。从长期趋势看,国产+自主可控,军工电子是支撑武器装备的血液。我国军工电子行业已进入持续发展的快车道,未来十年将是军工电子行业的黄金十年。

　　军民融合是科技强军的核心实现路径,也是保持武器装备始终先进的市场基础。下半年我们预期国将密集出台各项措施,全面开展军民深度融合。同时随着新上飞机的升级和进化,航电价值越发凸显。现有军机航电系统更换也会带来市场空间。另外,新装备定型批产有望带动军工电子需求及武器电子化率快速增长。

　　玻璃、半导体、声学产业链继续看好。关于玻璃产业,我们团队坚信这是未来2-3年的大趋势,对于国内相关产业来说在整个设备投资中会持续受益。我们认为本次全球半导体的景气回升+产业转移向大陆的趋势,为国内的半导体企业特别是中上游龙头公司带来了最好的成长机会。对于声学产业链,我们认为巨头已经逐渐认识到语音这一入口的价值,未来可以预期更多的硬件和互联网巨头加入战局,重点关注WWDC 苹果在智能家居方面和Siri 的更新进展。

　　为什么是军工电子:1、随着苹果产业链、智能制造、半导体产业迅猛发展带来的国内基础电子工业飞速提升,将彻底点燃军工电子长期无法释放的高国产化率和自主可控的硬性需求。2、电子化、信息化和实战化的未来战争趋势带来目前各项武器装备对军工电子有着迫切的提升换代需求。3、军费增长空间大,其中装备占比稳中有升,先进航电系统替代空间大。我国长期与国家实力不匹配的国防建设“补差”拉开帷幕。4、原有国家武器装备科研单位体制无法满足新型黑科技黑武器带来的对核心关键技术的迫切需求,将倒逼军民深度融合和资本证券化加速推进。5、信息化对作战模式的颠覆将带来全新增量市场。

　　训练,保障、作战系统的渗透和使用将逐步展开,尤其以体系指控,电子对抗,态势推演,网络战为代表,基于天地信息一体化、大数据,人工智能等先进技术的导入,将最先应用在军事中,节省作战开支的同时显著提升作战效率。

　　为什么是现在:目前正处于十三五开局之年,军民深度融合及资本证券化趋势已经明确。1、高精尖武器装备升级换代的需求对各分系统及单机设备提出更高指标要求,拉动整个基础工业尤其是电子产业技术替换提升。2、半导体产业链向内地转移,近几年苹果产业链、人工智能、大数据的飞速发展培育了国内成熟的供应链体系和先进的技术。

　　民参军后,整个航电系统均面临着从上游到下游的迭代替换。将激活整个军工电子千亿级市场空间。

　　哪些方向受益:政策面瞄准军民深度融合和资本证券化先锋。军转民重点关注军工企业中有核心通用技术,同时在体制机制上又比较灵活的企业。民参军关注产业细分领域龙头,拥有核心技术和高校合作背景并且已经逐步参与军品研制的企业。具体技术方向包括芯片、FPGA,红外技术,先进导航制导与控制、量子通信、自主可控、新材料、大数据、VR&AR等技术和军工的融合发展。